BlueOrange aktīvu pārvaldīšanas rezultāti jūlijā


Jūlijā mūsu vidēji svērtais ienesīgums sastādījis +1,30%. Kopš 2015. gada sākuma esam nodrošinājuši saviem klientiem neto ienesīgumu +35,90%.

Ja runājam par ieguldījumu stratēģiju neto ienesīgumu, vidējais svērtais rādītājs jūlijā bija (a) +1,07% konservatīvajām stratēģijām, (b) +1,77% sabalansētajām stratēģijām un (c) +0,96% agresīvajām stratēģijām

Jūlijs bija labs mēnesis lielākajai daļai aktīvu klasēm. Tirdzniecības attiecībās saglabājās paaugstināta spriedze, bet izcila uzņēmumu peļņa ASV un Eiropā uzstūma akciju tirgus līdz jaunām virsotnēm. S&P 500 peļņa par akciju pieauga par fenomenāliem 25%, salīdzinot ar iepriekšējo gadu. Protams, ASV uzņēmumu nodokļu samazināšana veicināja šo pieaugumu, taču tas nebija vienīgais atšķirības kritērijs. Goldman Sachs, analizējot 2. ceturkšņa pārskata sezonu, komentēja šādi: “Kopējā S&P 500 indeksa faktiskā nodokļu likme 2017. gada 2. ceturksnī bija 25%, bet 2018. gada 2. ceturksnī samazinājās līdz 20%. Tomēr iespaidīgs pieaugums par 16% ir bijis peļņai pirms nodokļiem, pārsniedzot paredzamos 13% pārskata sezonas sākumā”. Tiešām, lielisks rezultāts.

Mūsu lēmums iziet no lielākās daļas mūsu tehnoloģisko akciju nozīmēja, ka mūsu piedalīšanos fantastiskajā jūlija peļņā bija mazāka, nekā varēja būt, bet reizēm ir nepieciešams stingri stāvēt uz zemes. Ja lasāt mūsu komentārus, tad zināt, ka mēs vērīgi sekojam līdzi arī tam, kas notiek pazemē – proti, kalnrūpniecības nozarē, kas, mūsuprāt, šobrīd piedāvā neapšaubāmu vērtību.

Jūlijā ieguves uzņēmums Largo Resources kļuva par mūsu lielāko akciju pozīciju. Largo iegūst vanādiju, kuru izmanto tērauda stiprināšanai un pielieto arī industriālas kapacitātes baterijās (Vanadium Redux Flow). Pagājušajā gadā pēc Ķīnas vides ierobežojumu ieviešanas samazinājās vanādija piegāde, ko iegūst pārstrādājot dzelzs izdedžus. Savukārt šā gada novembrī Ķīna vēl ieviesīs augstākas kvalitātes standartus attiecībā uz tērauda armatūru, kas vēl vairāk palielinās pieprasījumu pēc vanādija. Pirms diviem gadiem Largo uzbūvēja pasaulē labāko vanādija raktuvi, bet pagājušajā gadā vanādija cenas pieauga par 169%. Esmu vērojis Largo pēdējo 12 gadu laikā, un cikliskās zvaigznes, beidzot, sāk novietoties savās vietās. Izrādās, ka leģendārajam investoram Leonam Kupermanam, kurš 1980.gados vadīja Goldman Sachs finanšu analītikas nodaļu, nodibināja Goldman Sachs Asset Management, kā arī savu ļoti veiksmīgu riska ieguldījumu fondu ‘Omega Advisors’, arī patīk Largo uzņēmums. 24.jūlijā, Kupermanam minot Largo populārajā CNBC tīklā, uzņēmuma akcijas piecās minūtēs uzleca augšup vairāk nekā par 50% pirms nolaidās atpakaļ. Tomēr, rakstot šo komentāru, mūsu sākotnējā pozīcija pieaugusi par 90% un, akcijai pieaugot, mēs turpinājām palielināt savu pozīciju. Kamēr lielākā daļa finanšu ekspertu runāja par augsto novērtējumu akciju tirgos, mēs pacietīgi veidojām savu pozīciju uzņēmumā, kam nav konkurentu īstermiņā, kas tirgojas ar P/E koeficientu 3.5x attiecībā uz nākotnes ienākumiem un kas, pateicoties neto ieņēmumiem, var atbrīvoties no parādiem līdz šā finanšu gada beigām. Kamēr vanādija redux-baterijas uzņem apgriezienus zaļās enerģijas izmantošanas jomā (šīs baterijas var vienlaikus uzlādēt un izlādēt, tām ir ilgāks kalpošanas laiks nekā litija baterijām), ir interesanti apsvērt, vai vanādiju jau var sākt uzskatīt par metālu baterijām, un vai tas novedīs pie tā, ka augstas tīrības pakāpes vanādija ražotāji tirgos litija uzņēmumiem līdzīgos līmeņos. Piemēram, ASV litija ražotājs Albemarle (ALB US) pašlaik tirgo ar P/E koeficientu ap 19x, bet ir tirgojies arī 30x. Tas, protams, nav vienīgais vērtēšanas rādītājs, bet liecina par minēto iespēju.

Runājot par fiksētu ienākumu, pozitīvs noskaņojums jūlijā palīdzēja jaunattīstības tirgu obligācijām pieaugt kopš jūnija rekordzema līmeņa. Diemžēl, augustā ekonomiskā situācija Turcijā būtiski pasliktinājās un izraisīja paniku jaunattīstības tirgos vērtspapīru jomā. Tādēļ esam atteikušies no daudziem pozitīviem rezultātiem jūlijā. Arī ASV Valsts kases obligācijām trūkst virziena. No vienas puses, no tām varētu sagaidīt zināmu drošības līmeni neskaidrā tirgus vidē, taču tām raksturīga likviditāte nozīmē, ka tās būs pirmā lieta, ko ārvalstu centrālās bankas pārdos, lai aizsargātu savas krītošas valūtas. No otras puses, spēcīgi ASV ekonomikas rādītāji turpina izdarīt spiedienu uz ASV federālo rezervju sistēmu, lai paaugstinātu likmes (slikti esošo ASV valsts kases obligāciju turētājiem).

Mēs joprojām atrodamies ļoti interesantā vidē gan no ekonomiskā viedokļa, gan ģeopolitiskajā ziņā. Mēs arī turpmāk mērķtiecīgi meklēsim pievilcīgas investīciju iespējas mūsu klientiem un sniegsim palīdzību drošai kuģošanai vētrainā jūrā.

Klientu portfeļu pārvaldīšanas komandas vārdā izsaku jums pateicību par nerimstošo uzticību un atbalstu!


Pauls Miklaševičs

Svarīga juridiska informācija

Nekas no šeit ietvertā nav uzskatāms par piedāvājumu, lūgumu vai rekomendāciju attiecībā uz jebkuru investīciju produktu vai pakalpojumu, piedāvājumu pārdot vai lūgumu piedāvāt iegādāties jebkurus finanšu instrumentus; šādi pakalpojumi netiks sniegti, finanšu instrumenti netiks piedāvāti vai pārdoti jebkurā jurisdikcijā, kur šāds piedāvājums, lūgums, sniegšana vai pārdošana būtu nelikumīgi. Viss saturs ir pakļauts piemērojamajiem regulējošajiem aktiem. Jebkuram potenciālajam investoram jāpārliecinās, ka investīcijas jebkurā produktā un/vai pakalpojumā, kas minēts šajā materiālā, ir pieļaujamas saskaņā ar tā domicila normatīvajiem aktiem. Šīs materiāls nav domāts nevienai personai jurisdikcijā, kurā (personas nacionalitātes, rezidences vai citu iemeslu dēļ) materiāla pieejamība ir aizliegta.

Sniegtās ziņas ir paredzētas tikai informācijai, un investoriem pašiem jānoskaidro, vai šis pakalpojums vai produkts ir piemērots un atbilstošs tā investīciju vajadzībām un vai ir nepieciešama profesionāla konsultācija. Lūdzam skatīt piedāvājuma dokumentus, lai saņemtu plašāku informāciju par noteiktiem produktiem.

Daži apgalvojumi, kas šeit ietverti, var būt apgalvojumi par nākotnes izredzēm, kas balstās uz AS BlueOrange Bank pašreizējiem uzskatiem un pieņēmumiem, un ir saistīti ar zināmiem un nezināmiem riskiem un neskaidrībām, kas var novest pie attiecīgo rezultātu, snieguma vai notikumu būtiskas atšķirības no gaidītā, pamatojoties uz apgalvojumiem. Papildus nākotnes apgalvojumiem, kas ir jāskata kontekstā, vārdi „var, būs, vajadzētu, sagaida, plāno, taisās, gatavojas, uzskata, lēš, paredz, potenciāli, turpinās” un līdzīgi teicieni norāda uz nākotnes apgalvojumiem. BlueOrange neuzņemas atbildību par jebkādas šeit publicētas informācijas par nākotnes prognozēm atjaunošanu.

Investīcijas

Pagātnes rezultāti nav nākotnes rezultātu garants. Investīcijas finanšu tirgos ir pakļautas noteiktiem riskiem, tai skaitā tirgus, procentu likmju, emitenta, kredīta un inflācijas riskiem. Finanšu instrumentu cenas var paaugstināties vai pazemināties atkarībā no reāliem vai šķietamiem apstākļiem attiecīgajā tirgū, ekonomikā vai nozarē. Investīciju vērtība un ienākumi no tām var gan palielināties, gan samazināties, un jūs varat neatgūt savu sākotnējo ieguldījumu. Kad investīcijās ietilpst valūtas ekspozīcija, izmaiņas valūtas kursos var samazināt vai palielināt investīciju vērtību. Jebkādas nodokļu priekšrocības, uz kurām ir atsauces šajā materiālā, var mainīties, un to pieejamība un vērtība būs atkarīga no jūsu individuālajiem apstākļiem.

Paļāvības neesamība

Lai gan BlueOrange zināmā mērā ir nodrošinājis sniegtās informācijas precizitāti, uzticamību vai pilnīgumu, BlueOrange nesniedz nekādus apliecinājumus vai garantijas (t.sk. atbildību pret trešajām pusēm) gan tieši, gan netieši. BlueOrange pauž viedokļus tikai personīgai lietošanai un informācijai, un tie var mainīties bez brīdinājuma. Nekas, kas ir publicēts materiālā, nav uzskatāms par investīciju, juridisko, nodokļu vai citu konsultāciju, un uz to nevar paļauties, pieņemot investīciju vai citu lēmumu.

© 2018 AS BlueOrange Bank. Visas tiesības rezervētas.