BLUEORANGE УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ РЕЗУЛЬТАТЫ В АПРЕЛЕ


НАШИ РЕЗУЛЬТАТЫ В АПРЕЛЕ 2017

В апреле наша средневзвешенная доходность составила +2.23%, достигнув +7.43% СНГ (после вычета всех комиссий).

Начался сезон публикации отчетности, и большинство компаний в наших портфелях, отчитывающиеся в апреле, значительно набрали в цене. Особенно это было заметно с Amazon Inc. и Alphabet Inc. Акции обеих корпораций торгуются на рекордных уровнях, как и крупнейшие биржевые индексы США. Мы продали акции Amazon после публикации финансовых результатов, увеличив объем свободных наличных. Возможно, в будущем нам придется снова приобрести акции Amazon по более высокой цене, однако на данный момент мы предпочитаем соблюдать осторожность.

В апреле первый тур выборов президента Франции вывел во второй тур Эммануэля Макрона и Марин Ле Пен. На этот раз результаты опросов оказались намного более точными. В дни, предшествующие выборам, на рынках Европы царила волатильность, но после публикации исхода выборов последовала ликующая реакция – сильнее всего в акциях банковского сегмента Европы. Мы уже говорили, что, возможно, поторопились. Мы «поторопились» совсем чуть-чуть: как оказалось, за очень короткий промежуток времени наши позиции в финансовом секторе ЕС показали чрезвычайно сильный результат. Например, акции UniCredit Group (UCG IM) после публикации результатов выборов за два дня подскочили в цене на 15%.

Апрель оказался месяцем необычным – одинаково хорошие результаты наблюдались как в акциях, так и в облигациях. Несмотря на положительные экономические данные, доходность 10-летних казначейских облигаций США практически не сдвинулась с места. Мы и раньше сообщали, что низкая доходность при высокой цене облигаций превосходна для наших открытых позиций, но найти новые облигации с привлекательным соотношением риска и прибыли – задача далеко не легкая. Один из признаков завершения эры низких доходностей – нарастающее количество низкокачественных облигаций с очень низкими процентами в абсолютном исчислении. Мы регулярно рассматриваем новые эмиссии, но к открытию новых позиций относимся избирательно. Несмотря на это, нам удалось закупить облигации новых эмиссий с высокой доходностью, которые дали исключительно хороший результат; продолжающийся спрос на доходность «подгоняет» цены облигаций в нижней части рейтингового спектра.

В мае месяце тщательнее приступим к корпоративным отчетам о прибыли, чтобы проверить действенность наших инвестиционных гипотез, а также выявить новые тенденции и выгодные возможности. Ожидаем, что на выборах во Франции победит Эммануэль Макрон, а европейские экономические данные (в особенности – уверенность предпринимателей и потребителей) продолжат улучшаться.

Как видно из нашего графика доходности, средняя доходность как в этом году, так и с начала 2015 года превышает показатели крупнейших акций США, инвестиционных облигаций США, а также облигаций развивающихся рынков. С учетом широкой диверсификации активов в клиентских портфелях, результативность наших портфелей начинает выходить за рамки статистической вероятности. Однако наша формула была и остается очень простой:
1) выбирать хорошие акции и облигации, нам позволяющие обеспечить целевую доходность;
2) выискивать асимметрическое соотношение вероятности доходов и убытков;
3) сокращать убытки, защищая капитал.

Свяжитесь с нами по адресу asset@blueorangebank.com, чтобы получить больше информации о наших инвестиционных стратегиях.

От имени команды управления портфелями клиентов BlueOrange благодарю вас за неиссякаемое доверие и поддержку!


Пол Миклашевич

Важная юридическая информация

Ничто из указанного здесь не представляет собой предложение, запрос или рекомендацию в отношении какого-либо инвестиционного продукта или услуги, предложение продать или просьбу предложить приобрести какие-либо финансовые инструменты; никакие такие услуги не предоставляются, финансовые инструменты не предлагаются и не продаются ни в одной юрисдикции, в которой такое предложение, просьба, предоставление или продажа являлись бы незаконными. Всё содержание материала подчиняется действующим нормативно-правовым актам. Каждый потенциальный инвестор обязан удостовериться, что вложение в любой продукт или услугу, указанные в настоящем материале, разрешается согласно правовым актам его домициля. Материал не предназначен для какого-либо лица в юрисдикции, в которой публикация или доступность материала запрещена (по причине национальности, места проживания/расположения или по иной причине).

Сведения предоставлены исключительно в информационных целях, и инвесторам следует лично определить, является ли отдельный продукт или услуга подходящим для их инвестиционных потребностей, либо обратиться за профессиональной консультацией с учётом их текущей ситуации. Пожалуйста, обратитесь к документам с предложениями, чтобы получить более подробную информацию об определённых продуктах.

Некоторые утверждения, указанные здесь, могут являться изъявлением ожиданий в будущем либо иными заявлениями о будущем, которые основываются на текущих взглядах и предположениях BlueOrange (торговая марка, используемая юридическим лицом Baltikums Bank AS, далее в тексте – «BlueOrange»), и влекут за собой известные и неизвестные риски и элемент неопределённости, вследствие чего действительные результаты, работа или развитие событий могут существенно отличаться от указанного или подразумеваемого в таких утверждениях. Помимо утверждений, касающихся будущего согласно контексту, слова «может, будет, должно, ожидается, планирует, намеревается, ожидает, считает, оценивает, прогнозирует, потенциально, продолжит» и похожие выражения указывают на то, что утверждение касается будущего. BlueOrange не принимает на себя обязательств по дополнению какой-либо информации, содержащейся здесь, которая касается будущего.

Инвестиции

Предыдущие показатели не являются гарантией будущих результатов. Инвестиции в финансовые рынки связаны с определёнными рисками, включая рыночный риск, риск процентных ставок, риск эмитента, кредитный риск, риск инфляции. Цены финансовых инструментов могут как повышаться, так и снижаться вследствие как действительных, так и кажущихся обстоятельств на рынке, в экономике или в отрасли. Стоимость вложений и доход с таковых могут как возрасти, так и снизиться, и вы рискуете не вернуть сумму, вложенную изначально. Инвестиции с экспозицией в валюте могут подорожать либо подешеветь в зависимости от изменений курсов обмена. Любые налоговые преимущества, указанные в материале, могут меняться, а их доступность и ценность будут зависеть от ваших обстоятельств.

Отсутствие уверенности

Несмотря на то, что BlueOrange приложил разумные усилия, чтобы обеспечить точность информации, содержащейся в настоящем материале, касательно её точности, надёжности или полноты BlueOrange не даёт никаких заявлений или гарантий (включая обязательства перед третьими лицами), как открытых, так и подразумевающихся. BlueOrange предоставляет выраженные мнения и иное содержание материала для личного пользования и исключительно в информационных целях; содержание может меняться без предупреждения. Ничто из содержащегося в настоящем материале не представляет собой инвестиционную, юридическую, налоговую или иную консультацию, и на таковое не следует полагаться при принятии инвестиционного или иного решения.

© 2017 Baltikums Bank AS (BlueOrange). Все права защищены.