Результаты управления активами BlueOrange в ноябре


Наша средневзвешенная доходность в ноябре составила -0.36%; общий результат с начала года достиг +15.26%.

Многие секторы, которым мы отдали предпочтение, в ноябре показали слабый результат – произошла распродажа облигаций развивающихся рынков, биотехнологии не порадовали ростом, проблемы наблюдались у компаний, добывающих недрагоценные металлы. К счастью, тщательная подборка ценных бумаг и размещение средств в целом обеспечили сохранность капитала в наших портфелях.

В начале месяца я посетил инвестиционную конференцию в Берлине. Меня поразили объёмы строительства в немецкой столице. Моё представление об экономическом Zeitgeist в Германии вскоре подтвердилось примером договора аренды коммерческих площадей в Берлине, который был продлён по цене на 40% выше прежней. Не удивительно, что ВВП Германии показал рост на 2,8% против ожиданий в 2,3%. Очевидно, низкие процентные ставки в Европе возымели желаемый эффект в крупнейшей экономике ЕС. В то же время, Индекс покупательной способности еврозоны (PMI) достиг рекордных 60,1, что соответствует росту более чем на 3%. Не так давно Европу одолевал страх дефляции при процентных ставках ниже нуля. Сейчас имеются все условия для создания значительной инфляции. Остаётся наблюдать, как ЕЦБ будет действовать при новых обстоятельствах, однако в обозримом будущем мы будем избегать размещений в долгосрочных европейских облигациях инвестиционного уровня.

В ноябре мы не вносили крупных изменений в своих портфелях, однако воспользовались ослаблением финансового сектора Европы, вновь откупив позиции, которые ранее продали по более высоким ценам. В отличие от управляющих, которые играют на отдельных бенчмарках, мы приобретаем и удерживаем только то, что нравится конкретно нам, – активы, которые должны обеспечить нашим клиентам высокую доходность. Это стратегическое отличие обеспечивает нам два существенных преимущества: 1) мы можем фиксировать прибыль по собственному усмотрению и не беспокоиться о хороших результатах «легковесных» позициях; 2) мы ищем новые возможности, не появившиеся на радарах других управляющих (именно так и создаётся настоящая альфа).

Прошлый месяц хорошо продемонстрировал нашу работу над поиском выгодных активов до того, как о них узнают коллеги по отрасли: для агрессивных портфелей мы закупили канадские акции компаний, производящих медицинскую марихуану. С 1 июля следующего года Канада легализует употребление марихуаны в развлекательных целях, и сейчас в стране разгорается борьба за снабжение спроса потребителей. Мы уже какое-то время следили за этим сектором, однако показателем приемлемости для институциональных инвесторов стало значительное количество сделок вторичного финансирования. За месяц мы заработали более 40%, зафиксировали прибыль и продолжаем оценивать компании, которые имеют потенциал стать лидерами в данной сфере, а также конкурентов, которых они могут скупить на пути к вершинам.

Свяжитесь с нами по адресу asset@blueorangebank.com, чтобы получить более подробную информацию о наших инвестиционных стратегиях.

От имени команды Управления портфелями клиентов BlueOrange благодарю вас за неиссякаемое доверие и поддержку!


Пол Миклашевич

Важная юридическая информация