Результаты управления активами BlueOrange в январе


С радостью сообщаем, что наша средневзвешенная доходность в январе составила +2,07%. С начала 2015 года мы обеспечили клиентам нетто-доходность в 40,14% при коэффициенте Шарпа 1,56.

Если говорить о нетто-доходности инвестиционных стратегий, то средневзвешенный показатель за январь составил: (a) -0,41% по консервативным стратегиям, (b) +0,64% по сбалансированным стратегиям и (c) +4,59% по агрессивным стратегиям.

В январе преобладали три основные темы: (1) высокие прибыли на мировых рынках акций, (2) ослабление доллара США и (3) распродажа на рынке гособлигаций США.

Заявление министра финансов США Стива Мнучина о том, что более дешевый доллар – это хорошо для экономики США, в сочетании с продолжающейся положительной динамикой европейских экономических показателей, привело к падению курса доллара США до трехлетнего минимума по отношению к евро (1,24 USD/EUR). Мы считаем, что данная коррекция чрезмерна и краткосрочна, и ожидаем обратного движения.

Положительные экономические данные США привели к распродаже на рынке казначейских облигаций США (-1,4%) в ожидании ужесточения политики ФРС. Более высокая доходность оказывает обратный эффект на цену облигаций, и это стало основным фактором отрицательной доходности в наших консервативных стратегиях.

Важно следить за дальнейшей динамикой уровня доходности казначейских облигаций США, поскольку более высокий доход может привлечь потоки средств из других активов. Спустя долгие годы бездействия американские фонды денежного рынка вновь возродились как класс активов.

Все эти три темы взаимосвязаны между собой и перекликаются с факторами избыточной глобальной ликвидности из-за стимулирующей политики центральных банков и, как следствие, возврата двигателей инфляции.

Не так давно центральные банки настолько опасались вероятности дефляции, что использовали все имеющиеся в своем арсенале средства, чтобы стимулировать рост и инфляцию. Это проходит сквозной нитью через всю мировую историю: страх и отчаяние, ведущие к принятию краткосрочных решений, которые имеют глубокие последствия в будущем. Это может весьма плохо закончиться, но еще пока не сейчас…

Глобальные экономические показатели и корпоративные доходы по-прежнему превосходят ожидания. Подписанный Трампом закон о корпоративном налоге, который предусматривает снижение ставки налога на прибыль юридических лиц США с 35% до 21%, также безоговорочно положительно скажется на корпоративных доходах США. Европа, наконец, демонстрирует последовательно более сильные экономические показатели, равно как и признаки возвращения инфляции. Например, крупнейший профсоюз Германии «IG Metall» только что договорился о повышении заработной платы на 4,3% и о более удобных условиях труда. Такого не происходит в условиях отсутствия роста, так что это следует рассматривать как мощный сигнал о наступлении конца отрицательных ставок.

К сожалению, суровая распродажа, за которой мы наблюдали с начала февраля, оказала влияние на многие наши доходы за январь месяц. Мы считаем эту распродажу временной и не видим повода для паники. Мы сохраняем свои позиции и будем стремиться к усилению подешевевших позиций.

От имени команды Управления портфелями клиентов благодарю вас за неиссякаемое доверие и поддержку!

Пол Миклашевич


Важная юридическая информация

Ничто из указанного здесь не представляет собой предложение, запрос или рекомендацию в отношении какого-либо инвестиционного продукта или услуги, предложение продать или просьбу предложить приобрести какие-либо финансовые инструменты; никакие такие услуги не предоставляются, финансовые инструменты не предлагаются и не продаются ни в одной юрисдикции, в которой такое предложение, просьба, предоставление или продажа являлись бы незаконными. Всё содержание материала подчиняется действующим нормативно-правовым актам. Каждый потенциальный инвестор обязан удостовериться, что вложение в любой продукт или услугу, указанные в настоящем материале, разрешается согласно правовым актам его домициля. Материал не предназначен для какого-либо лица в юрисдикции, в которой публикация или доступность материала запрещена (по причине национальности, места проживания/расположения или по иной причине).

Сведения предоставлены исключительно в информационных целях, и инвесторам следует лично определить, является ли отдельный продукт или услуга подходящим для их инвестиционных потребностей, либо обратиться за профессиональной консультацией с учётом их текущей ситуации. Пожалуйста, обратитесь к документам с предложениями, чтобы получить более подробную информацию об определённых продуктах.

Некоторые утверждения, указанные здесь, могут являться изъявлением ожиданий в будущем либо иными заявлениями о будущем, которые основываются на текущих взглядах и предположениях AS BlueOrange Bank, и влекут за собой известные и неизвестные риски и элемент неопределённости, вследствие чего действительные результаты, работа или развитие событий могут существенно отличаться от указанного или подразумеваемого в таких утверждениях. Помимо утверждений, касающихся будущего согласно контексту, слова «может, будет, должно, ожидается, планирует, намеревается, ожидает, считает, оценивает, прогнозирует, потенциально, продолжит» и похожие выражения указывают на то, что утверждение касается будущего. BlueOrange не принимает на себя обязательств по дополнению какой-либо информации, содержащейся здесь, которая касается будущего.

Инвестиции

Предыдущие показатели не являются гарантией будущих результатов. Инвестиции в финансовые рынки связаны с определёнными рисками, включая рыночный риск, риск процентных ставок, риск эмитента, кредитный риск, риск инфляции. Цены финансовых инструментов могут как повышаться, так и снижаться вследствие как действительных, так и кажущихся обстоятельств на рынке, в экономике или в отрасли. Стоимость вложений и доход с таковых могут как возрасти, так и снизиться, и вы рискуете не вернуть сумму, вложенную изначально. Инвестиции с экспозицией в валюте могут подорожать либо подешеветь в зависимости от изменений курсов обмена. Любые налоговые преимущества, указанные в материале, могут меняться, а их доступность и ценность будут зависеть от ваших обстоятельств.

Отсутствие уверенности

Несмотря на то, что BlueOrange приложил разумные усилия, чтобы обеспечить точность информации, содержащейся в настоящем материале, касательно её точности, надёжности или полноты BlueOrange не даёт никаких заявлений или гарантий (включая обязательства перед третьими лицами), как открытых, так и подразумевающихся. BlueOrange предоставляет выраженные мнения и иное содержание материала для личного пользования и исключительно в информационных целях; содержание может меняться без предупреждения. Ничто из содержащегося в настоящем материале не представляет собой инвестиционную, юридическую, налоговую или иную консультацию, и на таковое не следует полагаться при принятии инвестиционного или иного решения.

© 2018 AS BlueOrange Bank. Все права защищены.